联易融递交招股书拟香港上市：近三年净亏超29亿

金融虎讯 1月11日消息，近日，港交所披露信息显示，联易融科技集团(简称“联易融”)向港交所主板递交上市申请(招股书全文)，高盛和中金公司为其联席保荐人。联易融是一家供应链金融科技解决方案提供商，腾讯持股18.89%为其第一大股东。招股书披露，2020年前九个月，公司营收8.08亿元，净亏损为4.32亿元。

根据灼识咨询数据，在2020年前9个月，联易融处理的供应链金融交易金额达人民币1,223亿，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为20.5%。据介绍，自2016年成立以来，我们已服务290多个核心企业，其中包括25％以上的中国百强企业，并与超过180家金融机构合作。截至2020年9月30日，在中国已累积蓄帮助客户和合作伙伴处理近人民币2,500亿元的供应链金融交易。

招股书显示，联易融的主要收入模式为基于交易量的解决技术解决方案的服务费用。其中，SaaS模式为客户提供更多的使用成本，使他们不必从头建设基础设施和技术架构，从而节省了高昂的前期成本和费用。

近年来，联易融实现了快速增长。供应链金融科技解决方案处理的总交易额从2018年的人民币293亿增长到2019年的人民币826亿，实现了182%的快速增长，继而又增长到截止2020年9月30日止九个月的人民币1,223亿元，其中2019年增长92%。总收入及收益也从2018年的人民币3.83亿增长到2019年的人民币7.00亿元，增速达83%，并在2020年9月30日止九个月实现52%的同比增长，达到人民币8.08亿元。得益于其高经营杠杆，在不断扩大业务规模的过程中同时能够提高利润率和盈利能力。联易融的经调整净利润截至2020年9月30日止九个月达到人民币1.3亿元，而2019年同期为人民币3,700万元。

招股书披露，2018年、2019年与2020年前三季度，联易融的营收分别为3.83亿元、7.00亿元、8.08亿元。其中，2019年的营收同比2018年增长82.77%，2020年前三季度同比2019年同期的5.31亿元增加52.17%。报告期内，联易融的经营利润分别为0.55亿元、1.40亿元、2.51亿元，期内亏损（净亏损）分别为14.10亿元、10.82亿元、4.32亿元。以此计算，近三个报告期内，联易融累计净亏损达29亿元。

2018年及2019年以及截至2020年9月30日止九个月，联易融以收入计的五大客户合共分别占其同期总收入及收益的69.0%、47.6%及37.9%。

其中，在经营营收的风险方面，联易融表示，已产生且日后可能继续产生净亏损。于2018年及2019年及截止2020年9月30日止九个月，联易融分别录得净亏损人民币14.103亿元、人民币10.820亿元及人民币4.320亿元，主要由于2018年及2019年及截至2020年9月30日止九个月的按公允价值计量且其变动计入损益的金融债务的公允价值变动分别为人民币13.962亿，人民币11.081亿及人民币5.346亿元。这主要是由于其业务增长和业务前景的改善带动了可赎回可转换优先股及可转换贷款的公允价值增加。联易融无法保证日后将能够产生净利润，能否实现盈利在很大程度上取决于成功推广科技解决方案、实现规模经济效应、制定有效的定价策略、有效应对不同市场以及提高营运效率的能力。若无法产生足够的收入或有效管理成本及费用，日后可能继续产生亏损，且未必能实现盈利或随后维持盈利能力。

招股书披露，联易融创始人、董事长兼CEO宋群将通过四间控股实体Cabnetvic、Cabnetwa、Cabnetsa及Cabnetnt实益拥有并控制公司，为控股股东。IPO前，联易融已历经过五轮融资。

股权结构显示，宋群直接持有联易融15.36%股份，冀坤持股2.55%，周家琼持股0.98%，联易融董事蒋希勇持股1.02%。同时，宋群等代表的10名员工组成的股权平台Shirazvic持股4.34%，股权激励平台Equity Incentive Holdco持股9.64%。另外，腾讯、中信资本、正心谷资本、GIC SPV（新加坡政府投资公司）、渣打银行、贝塔斯曼亚洲投资基金（BAI）、招商局创投分别持有18.89%、12.03%、11.92%、9.2%、3.61%、3.6%、3.04%的股份。

2019年度，宋群薪金、分红等薪酬总计为454万元，董事周家琼、冀坤、蒋希勇薪酬总计分别为175万、183万、217万元。

值得一提的是，腾讯公司副总裁、腾讯金融科技业务负责人林海峰是联易融的非执行董事。自2010年11月至2019年6月，他担任腾讯集团的投资并购部总经理，自2019年6月起任腾讯集团的企业副总裁及金融科技负责人。

截至2018年及2019年12月31日以及2020年9月30日及11月30日，我们录得流动负债净值分别人民币1,409.1百万元，人民币2,848.9百万元，人民币3,338.3百万元及人民币3,354.6百万元。流动债务净值于整个往绩记录期持续增加，主要是由于我们的可赎回可转换优先股，可转换贷款及附带优先权的普通股的公允价值增加，导致按公允价值且变动计入损益的金融债务增加。

在与其业务及行业有关的风险中，联易融还披露了多项风险，其中包括：若无法持续创新或有效应对迅速发展的技术及市场动态、业务、财务状况、经营业绩及前景将会受到重大不利影响；在新兴及瞬息万变的行业中运营，其发展可能达不到预期。这可能使其面临各种风险及不确定因素，并难以评估未来前景；或未能调整适应监管环境的发展，业务及前景可能会受到重大影响不利影响等。